Onze gedachten over missiegericht investeren

Addendum 19 juni 2025

Van een label naar een principe

De geest van de blog hieronder blijft een fundament voor dembrane. De kernmetafoor, dat kapitaal een goed onderhouden vuur moet zijn en geen bosbrand, is voor ons waarder dan ooit.

In de maanden sinds ik dit schreef, heb ik gesprekken gevoerd die onze visie hebben aangescherpt van een algemene richting naar een precies, leidend principe. Ik gebruikte "steward ownership" als label voor wat we wilden, maar Matt Abrams, een adviseur van dembrane, stelde me onlangs een vraag die mijn kijk veranderde: "Wat zijn de principes waar je echt geen concessies op wilt doen?"

Mijn antwoord kwam meteen en was helder: Zeggenschap over de missie en de richting van dembrane deel ik alleen met mensen die ik minstens zoveel vertrouw als mezelf.

Dat is iets anders dan de starre regel dat "het bedrijf nooit verkocht mag worden" die in steward ownership besloten ligt. Het is genuanceerder. We zijn niet principieel tegen een exit, maar we zijn wel principieel tegen het uitverkopen van onze missie. We zijn niet tegen partners die kapitaal meebrengen, maar we staan erop dat het echte partners zijn in ons doel.

Dat inzicht was verfrissend voor mij. Ons doel is om een bedrijf te bouwen dat vanuit principes wordt geleid.

We beloven onze principes rechtstreeks in ons bestuur te verankeren:

1. Rentmeesterschap over zeggenschap: We gebruiken onze aandeelhoudersovereenkomst en de structuur van onze cap table om ervoor te zorgen dat het stemrecht en de cruciale beslissingen blijven bij de mensen die actief bouwen aan de langetermijnvisie en die beschermen.

2. Missiegedreven kapitaal: We blijven kapitaal zoeken dat zijn rol begrijpt als brandstof voor onze missie, niet als instrument voor extractie. Ons model wordt zo ontworpen dat investeerders een eerlijk, en zelfs fantastisch, rendement krijgen zonder dat wij ons doel hoeven te offeren op het altaar van een hypergroei-exit.

Dit is onze weg. Het gaat (voorlopig) minder om een formeel label en meer om een formele toewijding aan een set kernovertuigingen. Ik geloof dat dit een veerkrachtigere, authentiekere en uiteindelijk wijzere weg vooruit is.

Voor de transparantie laat ik de oorspronkelijke post hieronder staan, zodat je de ontwikkeling van ons denken kunt volgen!

Oorspronkelijke post 14 april 2025

Kapitaalstromen zijn als vuur

Het is meer dan alleen een metafoor. Beide zijn krachten met enorme potentie: je kunt ze kanaliseren voor immens veel goeds, of ze lopen, als je ze niet beheerst, uit op verwoesting.

Zo is het ook met kapitaalstromen: goed gestructureerd bouwen ze welvaart op voor de hele samenleving. Zonder grenzen verteren ze het sociale weefsel dat ze ooit droegen.

De natuurkunde van concentratie

Ons huidige economische systeem is als een grote kachel waarin het vuur uit de hand loopt, en dat vuur kan het hele huis afbranden.

1. Kapitaal hoopt zich van nature op bij wie al vermogen bezit

2. Die concentratie versterkt zichzelf via meerdere mechanismen tegelijk:

   • Waardestijging van bezittingen (grond, aandelen, enzovoort)

   • Rente op schulden die mensen zonder bezit aangaan om in hun basisbehoeften te voorzien

   • Belastingstelsels die bezit en erfenis bevoordelen boven werk

   • Politieke invloed die verdere voordelen koopt

3. De cyclus versnelt exponentieel: kapitaal werkt voor kapitaal om meer kapitaal te maken

4. Voor je het weet springt de vlam over (geld in de politiek) en staat iets waar je om geeft in lichterlaaie

5. Het kan volledig uit de hand lopen, of we kunnen proberen ons zo te organiseren dat we het vuur blussen

Belangrijk om te begrijpen: dit gaat niet over schurken. Het gaat over systeemontwerp. Een slecht ontworpen houtkachel is niet kwaadaardig, maar wel gevaarlijk.

Historisch bewijs

Na 1945 legden westerse economieën stevige beperkingen op aan de concentratie van kapitaal: progressieve belastingen, financiële regulering, bescherming van werknemers en publieke investeringen. Deze systemen (in wezen economische haarden) hielden de hitte van kapitaal binnen en verdeelden de voordelen breed.

Het resultaat was de grootste periode van breed gedeelde welvaart in de moderne geschiedenis.

Vanaf eind jaren zeventig, en eind jaren negentig in een enorme stroomversnelling, hebben we die beperkingen systematisch afgebroken, vanuit de theorie dat kapitaal zonder grenzen middelen het beste zou verdelen. De voorspelbare gevolgen bleven niet uit: opgeblazen vermogensprijzen, stagnerende lonen en concentratie van rijkdom.

Het systeem opnieuw ontwerpen

Om dit aan te pakken moet je begrijpen dat de neiging van kapitaal om zich te concentreren geen fout in het systeem is, maar een inherente eigenschap waar je bij het ontwerp van het systeem bewust rekening mee moet houden. Effectieve economische systemen creëren niet alleen welvaart; ze verdelen die op manieren die de sociale fundamenten voeden in plaats van ze op te eten.

Concreet betekent dat:

1. Eigendomsstructuren ontwerpen die in lijn zijn met het algemeen welzijn

2. Circulatiemechanismen creëren die fatale concentratie voorkomen

3. Erkennen dat markten gereedschappen zijn, geen morele scheidsrechters

4. Feedbackloops bouwen die stabiliteit versterken in plaats van ondermijnen

Veel van deze mechanismen bestaan al in prille vorm: steward ownership, open-source-economie, stakeholderbestuur, circulaire economische modellen. De uitdaging is niet het bedenken van oplossingen, maar ze op schaal invoeren, ondanks geconcentreerde weerstand.

In actie komen als bedrijf

dembrane gaat over op steward ownership.

Het bewijs is duidelijk: extractieve kapitaalmodellen hebben de neiging hun eigen fundamenten op te eten. Organisaties die zijn ontworpen voor circulatie in plaats van accumulatie functioneren op de lange termijn simpelweg beter.

Steward ownership benut wat onze technologische capaciteit überhaupt heeft voortgebracht: open onderzoek, gespreide samenwerking en een gedeeld belang tussen ons en onze klanten. De waardevolste innovaties uit de menselijke geschiedenis, van het internet tot belangrijke wetenschappelijke ontdekkingen, kwamen voort uit systemen die ontworpen waren voor circulatie, niet voor extractie.

Als bedrijf dat gereedschappen bouwt voor democratische participatie hebben we de kans om onze eigen structuur zo vorm te geven dat die onze overtuiging weerspiegelt: de waarden van circulatie en gedeeld voordeel die we voor anderen mogelijk maken.

Wat kun jij doen om te helpen?

Wat kan een individu doen binnen zo'n enorm systeem?

1. Stuur jouw kapitaal (hoe bescheiden ook) naar modellen die op circulatie zijn gebouwd

2. Steun bedrijven die zijn ontworpen voor maatschappelijk voordeel, niet voor extractie

3. Bouw organisaties met gespreide eigendomsstructuren, of sluit je erbij aan

4. Pleit voor beleid dat de fysieke realiteit van kapitaalstromen en de economie van ongelijkheid erkent

5. [Plug] Je kunt ook duurzaam investeren in dembrane en binnen 3 jaar minstens 3,5x rendement krijgen, of herinvesteren voor een nog hoger rendement over langere tijd (een concept dat Alkemio ACE returns noemt)

We zoeken investeerders en partners die dit begrijpen en er enthousiast van worden. Die inzien dat het hoogste rendement op de lange termijn, financieel en anderszins, komt uit systemen die ontworpen zijn voor circulatie in plaats van eindeloze accumulatie. Dat vrije markten onderdoen voor slimme markten met goed ontworpen prikkels en collectief eigendom.

De natuurkunde is onverbiddelijk, maar systemen kunnen opnieuw worden ontworpen. Dezelfde intelligentie die onze huidige situatie heeft gecreëerd, kan ook de oplossing creëren.

Kapitaal is, net als vuur, niet van nature verwoestend of opbouwend. Het is een kracht van transformatie die volledig afhangt van hoe wij het beheersen en richten. De keuze is aan ons.

Denken we hetzelfde? Neem contact op.

Met liefde,

Jorim Theuns, oprichter.